Was ist Forex Trading. Updated August 05, 2016.Forex Trading ist Handel Währungen aus verschiedenen Ländern gegeneinander Forex ist ein Akronym der Foreign Exchange. Für Beispiel, in Europa, die Währung im Umlauf heißt der Euro EUR und in den Vereinigten Staaten , Die Währung im Umlauf heißt die US-Dollar USD Ein Beispiel für einen Forex-Handel ist es, den Euro zu kaufen, während gleichzeitig verkauft US-Dollar Dies wird als langer auf die EUR USD. How Does Forex Trading Work. Forex Handel ist in der Regel durch eine Broker oder Market Maker Als Forex Trader können Sie wählen, ein Währungspaar, das Sie erwarten, um Wert zu ändern und legen Sie einen Handel entsprechend Zum Beispiel, wenn Sie 10.000 Euro im Dezember 2015 gekauft hatte, hätte es etwa 10.500 USD im Laufe des Jahres 2016 gekostet , Der EUR oder Wert gegenüber dem US-Dollar-Wert erhöht Ende April waren 10.000 Euro wert 11.600 US-Dollar. Forex-Trades können durch einen Makler oder Market Maker platziert werden Orders können mit nur wenigen clic platziert werden Ks und der Makler übergibt dann den Auftrag an einen Partner im Interbank-Markt, um Ihre Position zu füllen Wenn Sie Ihren Handel schließen, schließt der Makler die Position auf dem Interbank-Markt und kreditiert Ihr Konto mit dem Verlust oder Gewinn. Das kann alles wörtlich innerhalb sein Ein paar Sekunden. Trading Devisen hat viele Freiheiten andere Märkte können sich nicht leisten. Easyily die beliebteste Freiheit ist die Hebelwirkung, die es einem Händler ermöglicht, ein Vielfaches bis zu 50 Mal ihren Kontostand in den Vereinigten Staaten oder so hoch wie nur wenige hundert Mal zu kontrollieren In anderen weniger regulierten Ländern. Während diese große Hebelwirkung sich gut fühlt, wenn ein Handel zu Ihren Gunsten sofort arbeitet, können sehr wenige Händler extreme Hebelwirkung gut behandeln. Ein intensiver Forschungsbericht von DailyFX, einer bekannten Industrieforschung und Nachrichtenanalyse-Website, gefunden Dass über die Spanne eines Jahres, die Händler, die am meisten profitabel gehandelt im Durchschnitt mit fünfmal Hebelwirkung, und sehr oft weniger als 10-mal Hebelwirkung. Sie fanden auch die am wenigsten pro Fällige Händler gehandelt über 25-mal Hebelwirkung Leider viele Händler lernen die harte Art und Weise, dass die Verwendung von großen Mengen an Leverage Blätter Händler nicht in der Lage, in ihrem besten Interesse zu handeln, wenn der Markt aggressiv bewegt sich gegen ihre Position Eine weitere wichtige Feststellung der Forschungsbericht war, dass Händler oft verwendet Ein ungünstiges Risiko für die Belohnung Verhältnisse, mit Händlern verlieren doppelt so viel auf ihre verlieren Trades, wie sie auf ihre Gewinne Trades Daily FX ging weiter zu empfehlen Trader nutzen nicht weniger als ein One-to-One-Verhältnis oder vorzugsweise ein 1 bis 2 Risiko Zu belohnen Ratio beim Trading Forex. Show Full Article. Forex Islamic. Important Diese Seite ist Teil des archivierten Inhalts und kann veraltet sein. Die Swap-freien Trading-Account-Dienste sind für Händler gedacht, die Handelssysteme verwenden, die die Auswirkungen nicht berücksichtigen Von Swaps oder jene Klienten, die aufgrund ihrer religiösen Überzeugungen keine Swaps verwenden können. Dies bestimmt den sekundären Namen dieser Art von Konten von islamischen Konten im Übergang zum sw Ap-free-System, alle verbleibenden Handelsbedingungen und Konditionen der Konten bleiben intakt. Wenn die Durchführung von Geschäften mit dem Swap-freien Handelskonto für jedes Währungspaar, bei der Übergabe der Position über Mitternacht der Händler nicht gewinnen oder verlieren keine Menge, unabhängig von Das Positionsvolumen Sogar das Deal für eine lange Zeit halten, kann der Trader sicher sein, dass nur die Durchführung des Wechselkurses für das eingestellte Zeitintervall das Ergebnis des Deals beeinflussen wird. Die islamischen Forex-Konten, die von Trading Point angeboten werden, sind nicht die Genauso wie die islamischen Konten, die in der Regel von anderen Forex-Unternehmen angeboten werden. Sie unterscheiden sich davon, dass Trading Point Swap-freie Handelskonten ohne weitere zusätzliche Gebühren anbietet, während die meisten anderen Unternehmen diese Gebühr durch Erweiterung der Verbreitung auf islamischen Konten ersetzen Durch islamische religiöse Überzeugungen darf man keine Zinsen zahlen, aber wenn diese Zinsgebühr auf eine andere Art von Gebühr übertragen wird, ist es grundsätzlich noch eine Gebühr, um die Interes zu decken T Dies wird auch als Swap-Gebühr in Verkleidung Trading Point wieder auf solche Praktiken, wieder zu zeigen, dass Trading Point bietet faire und ethische Handelsbedingungen. Trading Point Swap Free Forex islamischen Account Characteristics. No Zinsen Swap Gebühren auf Übernachtungen. Keine up-front-Provisionen. No Zeit constraints. No verbreiten verbreitern. Wie zu öffnen, ein Swap Free Forex islamischen Konto. Die Swap-freie Option kann als Teil der Trading-Account-Registrierung in drei einfachen Schritten gewählt werden Kunden, die einen Swap öffnen möchten - freies islamisches Konto 1 muss ein echtes Live-Geldhandelskonto mit Trading Point eröffnen, 2 den Antrag auf ein Swap-Free-Konto ausfüllen und die darin enthaltene Swap-Free Trading Account-Nutzungsvereinbarung akzeptieren und danach die ordnungsgemäße Rücksendung erhalten Unterschriebene und ausgeführte Anforderung für ein Swap-freies Handelskonto an uns per E-Mail im gescannten Formular oder per Fax.1 Um ein echtes Live-Geldhandelskonto zu eröffnen, klicke auf den Link. Eröffne ein echtes Konto mit Trading Point.2 Zum Downlo Ad und füllen Sie die Anfrage für ein Swap-free-Trading-Konto und akzeptieren die Swap-Free Trading Account Use Vereinbarung, die darin enthalten ist, klicken Sie auf den Link Download it.3 Geben Sie die ordnungsgemäß unterschriebene und ausgeführte Anfrage für ein Swap-free-Trading-Konto und Swap-Free Trading Account Verwendung Vereinbarung, entweder per E-Mail in gescanntem Formular klicken Sie hier oder per Fax an 357 25 820 344.Bei der unterschriebenen Formular wird von unserer Kontenabteilung erhalten, wird Ihr Live-Devisenhandel Konto unter dem islamischen registriert werden Konten Leitlinien und die Handelspolitik Ihres Kontos wird in Swap-free-Status umgewandelt werden. Zusätzlich Forex islamischen Kontoinhaber werden von einem Forex Account Manager untergebracht werden und wird Anspruch auf 24-Stunden-Support Bitte beachten Sie, dass, wenn Sie ein Anfänger Händler können Sie Noch das Metatrader-Terminal herunterladen und erleben und den Handel mit einem Forex-Demo-Account ohne Verpflichtungen erlernen und keine Fragen gestellt haben. Wenn Sie irgendwelche Fragen bezüglich Forex islamischen Konten haben, fühlen Sie sich bitte frei O Kontakt Trading Point s Kunden-Support zu klären, alle Fragen oder Fragen, die Sie haben können. Forex CFD Trading auf Aktien, Indizes, Öl, Gold von XM. März 17, 2017 um 4 10 Uhr GMT. Today s europäischen Sitzung war relativ ruhig in Begriffen Der Wirtschaftsdaten mit einigen Zahlen aus den USA, einschließlich der Industrieproduktion und der Universität. März 17, 2017 um 3 44 Uhr GMT. Nach einer ereignisreichen Woche mit Zentralbank-Treffen und Europawahlen werden die nächsten sieben Tage relativ ruhiger Inflation , Einzelhandel Verkäufe und Blitz PMI. March 17, 2017 um 3 09 Uhr GMT. EURGBP sammelte zu einem hohen von 0 8786 am 13. März aber umgekehrt niedriger als RSI erreichte überkaufte Ebenen bei 70 Das Paar hat sich konsolidiert. März 17, 2017 bei 1 17.00 Uhr GMT. Wir möchten Sie darüber informieren, dass ab Montag, den 20. März 2017 die zusätzlichen Margin-Anforderungen für CHF-Paaren-Anforderung geändert werden. Der 17. März 2017 um 11 09 Uhr GMT. Am 13. Mai wird XM zurück sein Die ungarische Hauptstadt mit einem Seminar über Forex und Aktien CFD Handel tec Hniques Die Veranstaltung wird. März 14, 2017 um 12 51 Uhr GMT. On 11. März XM kehrte nach China zum dritten Mal in diesem Jahr Gastgeber ein Forex-Seminar für Online-Investoren in der Stadt. Es gibt einen Grund, warum über 1 Million Clients Wählen Sie XM für Forex Trading, Aktienindizes Trading, Commodity Trading, Aktien, Metalle und Energien Trading. Lizenzierte und regulierte Broker. Die XM Group wird von der FCA im Vereinigten Königreich, die ASIC in Australien und CySec in Zypern unter Einhaltung der erweiterten regulatorischen lizenziert Standards Dies gibt unseren Kunden die Freiheit, sich auf das zu konzentrieren, was ihre Handelsentscheidungen wichtig ist. Weltweit renommiert. Wir haben Kunden aus über 196 Ländern und Mitarbeitern, die über 30 Sprachen sprechen Unser Management hat über 120 Städte weltweit besucht, um Kunden und Partnerbedürfnisse zu verstehen Die Client. Size spielt keine Rolle Bei XM kommt der Kunde zuerst unabhängig von Nettokapital, Kontotyp oder Größe der Investition Alle unsere Kunden erhalten die gleichen qualitativ hochwertigen Dienstleistungen, die gleiche Ausführung und die s Ame Ebene der Unterstützung XM wurde auf diesen Werten gegründet, und das wird sich nicht ändern. Range of Trading Instruments. Our Kunden können wählen, um Forex, Aktienindizes, Rohstoffe, Aktien, Metalle und Energien aus dem gleichen Konto mit einer breiten Palette von Handel Instrumente aus einer einzigen Multi-Asset-Plattform XM macht den Handel einfacher und effizient. Transparent und fair. At XM, was Sie sehen, was Sie bekommen, ohne versteckte Begriffe Ist das Preisgestaltung, Ausführung oder Promotionen Was wir werben ist, was wir unseren Kunden geben, Unabhängig von der Größe ihrer Investition. Easy und Convenient. All unsere Systeme sind gebaut und aktualisiert mit dem Kunden im Auge Ausgehend von unserem Konto Eröffnungsverfahren, die Verwaltung Ihres Kontos, Hinterlegung oder Abheben von Geldern und schließlich Handel, ist es alles einfach und einfach Einfach zu bedienen für alle unsere clients. Legal ist ein Handelsname von Trading Point Holdings Ltd, Registriernummer HE 322690, 12 Richard Verengaria Straße, Araouzos Schlossplatz, 3. Stock 3042 Limassol, Cypru S, die vollständig Inhaber von Finanzinstrumenten Ltd Zypern, Registriernummer HE 251334, 12 Richard Verengaria Straße, Araouzos Castle Court, 3. Stock, 3042 Limassol, Zypern. Diese Website wird von Trading Point of Financial Instruments Ltd betrieben Financial Instruments Ltd wird von der Cyprus Securities and Exchange Commission CySEC unter der Lizenznummer 120 10 reguliert und bei der FCA FSA, UK, unter der Nr. 538324 Trading Point of Financial Instruments Ltd registriert. Der Handelspartner der Financial Instruments Ltd ist gemäß der MiFID - European Union. Risk Warning Forex Trading beinhaltet erhebliche Risiko für Ihr investiertes Kapital Bitte lesen und sicherstellen, dass Sie vollständig verstehen, unsere Risiko-Disclosure. Restricted Regionen Trading Point of Financial Instruments Ltd bietet keine Dienste für Bürger von bestimmten Regionen, wie die Vereinigten Staaten von Amerika. Islamische Forex Trading. ISLAMIC FOREX TRADING.1 Die Basis Exchange Contracts. Es gibt eine Gattung L Konsens unter islamischen Juristen unter der Bedingung, dass Währungen verschiedener Länder an einer Stelle mit einer anderen Rate als der Einheit ausgetauscht werden können, da Währungen verschiedener Länder unterschiedliche Einheiten mit unterschiedlichen Werten oder intrinsischen Wert und Kaufkraft sind. Es scheint auch zu sein Eine allgemeine Vereinbarung unter der Mehrheit der Gelehrten aus der Sicht, dass die Devisenbörse auf einer Forward-Basis nicht zulässig ist, dh wenn die Rechte und Pflichten beider Parteien auf ein zukünftiges Datum bezogen sind. Allerdings gibt es bei den Juristen erhebliche Meinungsverschiedenheiten Rechte von einer der Parteien, die gleich wie die Verpflichtung der Gegenpartei ist, wird auf ein zukünftiges Datum verschoben. Um zu erarbeiten, betrachten wir das Beispiel von zwei Individuen A und B, die zu zwei verschiedenen Ländern gehören, Indien und US bzw. A Beabsichtigt, indische Rupien zu verkaufen und US-Dollar zu kaufen. Das Umgekehrte gilt für B Der Rup-Dollar-Wechselkurs ist vereinbart 1 20 und die Transaktion beinhaltet Kauf und sel Von 50 Die erste Situation ist, dass A eine Spotzahlung von Rs1000 auf B macht und die Zahlung von 50 aus B akzeptiert. Die Transaktion wird von beiden Seiten punktbasiert abgewickelt. Diese Transaktionen sind gültig und islamisch zulässig Es gibt keine zwei Meinungen über das gleiche Die zweite Möglichkeit besteht darin, dass die Abwicklung der Transaktion von beiden Enden auf ein zukünftiges Datum verschoben wird, sagen wir nach sechs Monaten ab sofort. Dies bedeutet, dass sowohl A als auch B die Zahlung von Rs1000 oder 50 nach sechs Jahren annehmen und akzeptieren würden Monate Die vorherrschende Ansicht ist, dass ein solcher Vertrag nicht islamisch zulässig ist. Eine Minderheitsansicht betrachtet es zulässig Das dritte Szenario ist, dass die Transaktion teilweise nur von einem Ende abgewickelt wird. Beispielsweise macht A eine Zahlung von Rs1000 jetzt an B anstelle eines Versprechens Von B zu zahlen 50 zu ihm nach sechs Monaten Alternativ, A akzeptiert 50 jetzt von B und verspricht, Rs1000 zu zahlen, um ihn nach sechs Monaten Es gibt diametral entgegengesetzte Ansichten über die Zulässigkeit solcher Verträge, die amo Unt to bai-salam in den Währungen Der Zweck dieses Papiers ist es, eine umfassende Analyse der verschiedenen Argumente zur Unterstützung und gegen die Zulässigkeit dieser Grundverträge mit Währungen vorzustellen. Die erste Form der Vertragsvereinbarung, die den Austausch von Gegenwerten auf der Stelle vorsieht, ist jenseits aller Art Der Kontroverse Zulässigkeit oder anderweitig der zweite Art des Vertrages, bei dem die Lieferung eines der Gegenwerte auf ein zukünftiges Datum verschoben wird, wird im Rahmen des Riba-Verbots allgemein erörtert. Entsprechend diskutieren wir diesen Vertrag im Einzelnen in Abschnitt 2, der sich mit der Frage der Verbot der Rippe Die Zulässigkeit der dritten Vertragsform, in der die Auslieferung der beiden Gegenwerte abgegrenzt wird, wird im Rahmen der Verringerung von Risiken und Unsicherheiten oder Gharars, die an solchen Verträgen beteiligt sind, im Allgemeinen diskutiert. Dies ist daher das zentrale Thema von Abschnitt 3, Mit der Frage von gharar Abschnitt 4 versucht eine ganzheitliche Sicht auf die Scharia bezieht sich auf Themen wie auch th Ökonomische Bedeutung der Grundformen des Vertrags auf dem Devisenmarkt.2 Die Herausgabe des Riba-Verbots. Die Divergenz der Ansichten1 über die Zulässigkeit oder sonstige Austauschkontrakte in Währungen kann in erster Linie auf die Frage des Riba-Verbots zurückgeführt werden Riba in allen Formen von Devisentermingeschäften ist von größter Bedeutung Riba in seinem Scharia-Kontext ist in der Regel definiert2 als ein rechtswidriger Gewinn aus der quantitativen Ungleichheit der Gegenwerte in einer Transaktion, die den Austausch von zwei oder mehr Arten anwa, die zu der Gleiche Gattung Jins und werden von der gleichen effizienten Ursache geregelt illa Riba ist in der Regel in Riba al-Fadl Überschuss und Riba al-Nasia Deferment, die einen rechtswidrigen Vorteil durch Überschuss oder Aufschub behaupten bzw. Unverbesserung der ersteren wird durch eine Bestimmung, die Der Wechselkurs zwischen den Objekten ist Einheit und kein Gewinn ist für jede Partei zulässig Die letztere Art von Riba ist verbieten Dass die Transaktion von beiden Parteien an Ort und Stelle abgewickelt wird. Eine andere Form von Riba heißt Riba al-jahiliyya oder vorislamische Rippe, die bei der Kreditgeberin den Kreditnehmer am Fälligkeitstag anfängt, wenn dieser würde Begleichen die Schulden oder erhöhen die gleiche Zunahme wird begleitet von Aufladung Zinsen auf die Menge anfänglich ausgeliehen. Das Verbot von Riba in den Austausch von Währungen, die zu verschiedenen Ländern gehören, erfordert einen Prozess der Analogie qiyas Und in einer solchen Übung mit Analogie Qiyas, effiziente Ursache illa Spielt eine äußerst wichtige Rolle Es ist eine gemeinsame effiziente Ursache illa, die den Gegenstand der Analogie mit ihrem Subjekt verbindet, in der Ausübung der analogen Argumentation Die entsprechende effiziente Ursache illa bei Tauschverträgen wurde von den großen Schulen von Fiqh verschieden definiert Dieser Unterschied spiegelt sich in der analogen Argumentation für Papierwährungen, die zu verschiedenen Ländern gehören. Frage o Eine beträchtliche Bedeutung im Prozeß des analogen Denkens bezieht sich auf den Vergleich zwischen Papierwährungen mit Gold und Silber In den frühen Tagen des Islam, Gold und Silber alle Funktionen des Geldes Thaman durchgeführt Währungen wurden aus Gold und Silber mit einem bekannten intrinsischen Wert Quantum gemacht Von Gold oder Silber, die in ihnen enthalten sind. Diese Währungen werden als thaman haqiqi oder naqdain in der Fiqh-Literatur beschrieben. Diese waren allgemein als Hauptmittel des Tausches akzeptabel, was einen großen Teil der Transaktionen ausmachte. Viele andere Rohstoffe, wie z. B. verschiedene minderwertige Metalle dienten auch als Mittel des Austausches, aber mit eingeschränkter Akzeptanz Diese werden in der Fiqh-Literatur als Fals bezeichnet. Diese sind auch als Thaman istalahi bekannt, weil ihre Akzeptanz nicht aus ihrem intrinsischen Wert stammt, sondern aufgrund des Status, den die Gesellschaft während eines bestimmten Zeitraums erhält Der Zeit Die obigen zwei Währungsformen wurden von frühen islamischen Juristen sehr unterschiedlich behandelt Der Standpunkt der Zulässigkeit der Verträge, die sie betreffen Die Frage, die gelöst werden muss, ist, ob die gegenwärtigen Alterspapierwährungen unter die ehemalige Kategorie fallen oder die letzteren Eine Ansicht ist, dass diese mit thaman haqiqi oder Gold und Silber behandelt werden sollten, da diese Dienen als das wichtigste Mittel des Austausches und Rechnungseinheit wie die letzteren daher, durch analoge Argumentation, alle Scharia-bezogenen Normen und Unterlassungen anwendbar auf thaman haqiqi sollte auch auf Papier-Geld gelten Austausch von thaman haqiqi ist bekannt als bai-sarf, Und daher sollten die Transaktionen in Papierwährungen durch die für den Bai-Seeder relevanten Scharia-Regeln geregelt werden. Die gegenteilige Ansicht behauptet, dass Papierwährungen in ähnlicher Weise wie Fals oder Thaman istalahi behandelt werden sollten, weil ihr Nennwert anders ist Ihre intrinsische Wert Ihre Akzeptanz ergibt sich aus ihrem Rechtsstatus innerhalb des heimischen Landes oder der globalen wirtschaftlichen Bedeutung wie im Falle von US-Dollar Beispiel 2 1 Eine Synthese von alternativen Ansichten.2 1 1 Analoge Begründung Qiyas für Riba-Verbot. Das Verbot von Riba basiert auf der Tradition, dass der heilige Prophet Friede auf ihm gesagt wird, Gold für Gold verkaufen, Silber für Silber, Weizen für Weizen, Gerste für Gerste, Datum für Datum, Salz Salz, in gleicher Menge an der Stelle und wenn die Waren anders sind, verkaufen, wie es Ihnen passt, aber an der Stelle So gilt das Verbot von Riba vor allem für die beiden Edelmetalle Gold und Silber und vier andere Waren Weizen, Gerste, Datteln und Salz Es gilt auch, durch Analogie qiyas zu allen Arten, die von der gleichen effizienten Ursache illa geregelt werden oder die zu einer der Gattungen der sechs in der Tradition zitierten Gegenstände gehören Allerdings gibt es keine allgemeine Vereinbarung zwischen den verschiedenen Schulen von Fiqh und sogar Gelehrten, die zu der gleichen Schule auf die Definition und Identifizierung der effizienten Ursache illa von riba. For die Hanafis, effiziente Ursache illa von Riba hat zwei Dimensionen der Ausgetauschte Artikel gehören zu den gleichen Gattungen jins diese besitzen Gewicht Wazan oder Meßbarkeit kiliyya Wenn in einem gegebenen Austausch sind beide Elemente der effizienten Ursache illa vorhanden, das heißt, die ausgetauschten Gegenwerte gehören zu den gleichen Gattung Jins und sind alle abwägbar oder alle messbar , Dann ist kein Gewinn zulässig, der Wechselkurs muss gleich der Einheit sein und der Austausch muss vor Ort sein. Im Falle von Gold und Silber sind die beiden Elemente der effizienten Ursache illa Einheit der Gattung Jins und die Gewichtung Dies ist auch die Hanbali Ansicht Nach einer Version3 Eine andere Version ähnelt der Ansicht von Shafii und Maliki, wie unten diskutiert wird. Wenn also Gold für Gold ausgetauscht wird oder Silber gegen Silber ausgetauscht wird, sind nur Spot-Transaktionen ohne Gewinn zulässig. Es ist auch möglich, dass in a Gegebener Austausch, eines der beiden Elemente der effizienten Ursache illa ist vorhanden und das andere ist abwesend Zum Beispiel, wenn die ausgetauschten Artikel alle abwägbar oder messbar sind, aber zu unterschiedlich sind Gattungsspitzen oder, wenn die ausgetauschten Gegenstände zu denselben Gattungsspitzen gehören, aber weder abwägert noch messbar sind, dann ist der Austausch mit dem Gewinn, der von der Einheit verschieden ist, zulässig, aber der Austausch muss auf der Stelle sein. Wenn also Gold für Silber ausgetauscht wird , Kann die Rate von der Einheit unterscheiden, aber keine aufgeschobene Abrechnung ist zulässig Wenn keines der beiden Elemente der effizienten Ursache illa von Riba in einer gegebenen Börse vorhanden ist, dann keine der Unterlassungsansprüche für Riba Verbot gelten Austausch kann mit oder ohne Gewinn stattfinden Und beide auf einer Stelle oder aufgeschobenen Basis. Unter Berücksichtigung des Falles des Austausches mit Papierwährungen, die zu verschiedenen Ländern gehören, würde das Riba-Verbot eine Suche nach einer effizienten Ursache erfordern. Währungen, die zu verschiedenen Ländern gehören, sind eindeutig eindeutige Einheiten, die in bestimmten geographischen Grenzen gesetzlich vorgeschrieben sind Unterschiedlicher intrinsischer Wert oder Kaufkraft Daher eine große Mehrheit der Gelehrten vielleicht zu Recht behaupten, dass es keine Einheit gibt Von Gattung jins Darüber hinaus sind diese weder abwägbar noch messbar Dies führt zu einer direkten Schlussfolgerung, dass keines der beiden Elemente der effizienten Ursache illa von Rippe in einem solchen Austausch existieren. Daher kann der Austausch frei von jeglicher Einrede in Bezug auf die Wechselkurse und Die Art und Weise der Abwicklung Die Logik, die dieser Position zugrunde liegt, ist nicht schwer zu verstehen. Der intrinsische Wert der Papierwährungen, die zu verschiedenen Ländern gehören, unterscheiden sich, da diese unterschiedliche Kaufkraft haben. Zusätzlich kann der innere Wert oder Wert der Papierwährungen im Gegensatz zu Gold und Silber nicht identifiziert oder beurteilt werden Die gewogen werden kann, daher kann weder die Anwesenheit von Riba al-fadl mit überschüssigem, noch Riba al-nasia durch Stundung festgestellt werden. Die Shafii-Schule von Fiqh betrachtet die effiziente Ursache illa im Falle von Gold und Silber, um ihr Eigentum zu sein Währung thamaniyya oder das Medium der Börse, Rechnungseinheit und Wertschatz Dies ist auch die Maliki Ansicht Nach einer Version von Diese Ansicht, auch wenn Papier oder Leder das Medium des Austausches gemacht wird und den Status der Währung erhält, dann gelten alle Regeln, die sich auf naqdain beziehen, oder Gold und Silber gelten für sie So, nach dieser Version, Austausch mit Währungen von verschiedenen Ländern Mit einer Rate anders als die Einheit ist zulässig, aber muss auf einer Spot-Basis abgewickelt werden Eine andere Version der oben genannten zwei Schulen des Denkens ist, dass die oben zitierte effiziente Ursache illa der Währung thamaniyya ist spezifisch für Gold und Silber, und kann nicht verallgemeinert werden, dass Ist, kann ein anderes Objekt, wenn es als ein Medium des Austausches verwendet wird, nicht in ihre Kategorie aufgenommen werden. Daher sind nach dieser Version die Scharia-Unterlassungsansprüche für das Riba-Verbot nicht auf Papierwährungen anwendbar. Währungen, die zu verschiedenen Ländern gehören, können mit oder ohne ausgetauscht werden Gewinnen und sowohl auf einer Stelle oder aufgeschobenen Basis. Proponenten der früheren Version zitieren den Fall des Austausches von Papier Währungen, die zu dem gleichen Land zur Verteidigung ihrer Versi gehören Auf die Konsens-Meinung der Juristen in diesem Fall ist, dass diese Börse ohne Gewinn oder in gleicher Höhe gleich sein muss und muss auf einer Stelle abgewickelt werden. Was ist die Begründung, die der obigen Entscheidung zugrunde liegt Wenn man die Hanafi und die erste Version betrachtet Von Hanbali Position dann, in diesem Fall nur eine Dimension der effizienten Ursache illa vorhanden ist, das heißt, sie gehören zu den gleichen Gattung jins Aber Papier Währungen sind weder abwägert noch messbar Daher Hanafi Gesetz würde scheinbar erlauben Austausch von verschiedenen Mengen von Die gleiche Währung auf einer Spot-Basis Ähnlich, wenn die effiziente Ursache der Währung thamaniyya ist nur für Gold und Silber spezifisch, dann Shafii und Maliki Gesetz würde auch erlauben, die gleiche Unnötig zu sagen, dies bedeutet, erlauben Riba-basierte Kreditaufnahme und Kreditvergabe Dies zeigt Dass es die erste Version der Shafii und Maliki dachte, die der Konsensentscheidung des Verbots des Gewinns und der verzögerten Abrechnung im Falle des Währungsaustauschs zugrunde liegt. B Verlängerung des gleichen Landes Nach den Befürwortern würde die Erweiterung dieser Logik auf den Austausch von Währungen verschiedener Länder implizieren, dass der Austausch mit dem Gewinn oder mit einer anderen Rate als der Einheit zulässig ist, da dort keine Einheit von Jins besteht, aber die Abrechnung muss vor Ort sein .2 1 2 Vergleich zwischen Devisenbörse und Bai-Sarf. Bai-Sarf ist in der Fiqh-Literatur als Austausch mit Thaman haqiqi definiert, der als Gold und Silber definiert ist und als Haupttausch für fast alle größeren Transaktionen diente Die Ansicht, daß jeder Währungsaustausch von verschiedenen Ländern derselbe ist wie der Bai-Sarf, argumentieren, daß in der gegenwärtigen Zeit Papierwährungen Gold und Silber als Medium des Austausches wirksam und vollständig ersetzt hätten. Daher sollte der Austausch, der diese Währungen einschließt, geregelt werden Die gleichen Scharia-Regeln und Unterlassungen wie bai-sarf Es wird auch argumentiert, dass, wenn eine aufgeschobene Abwicklung durch beide Parteien des Vertrages erlaubt ist, dies die Pos Die Möglichkeiten der Kategorisierung der Geldbörse mit dem Bai-Seas weisen jedoch darauf hin, dass der Austausch aller Formen des Währungs-Thamans nicht als Bai-Sei bezeichnet werden kann. Nach dieser Ansicht bedeutet der Bai-Seas den Austausch von Währungen aus Gold Und Silber Thaman haqiqi oder naqdain allein und nicht von Geld ausgesprochen als solche von den staatlichen Behörden thaman istalahi Die gegenwärtigen Alterswährungen sind Beispiele für die letzteren Art Diese Gelehrten finden Unterstützung in jenen Schriften, die behaupten, dass, wenn die Waren des Austausches nicht Gold oder Silber sind , Auch wenn einer von ihnen Gold oder Silber ist, dann kann der Austausch nicht als Bai-Sei bezeichnet werden. Auch die Bestimmungen über den Bai-Seas sind nicht auf solche Börsen anzupassen. Im Gegensatz zu Imam Sarakhsi4, wenn ein Einzelner Fals oder Münzen aus minderwertigen Metallen kauft , Wie z. B. Kupfer Thaman istalahi für Dirhams Thaman Haqiqi und macht eine Spotzahlung der letzteren, aber der Verkäufer hat keine Fals in diesem Moment, dann ist dieser Austausch perm Die in den Besitz von Waren, die von beiden Parteien ausgetauscht werden, ist keine Vorbedingung, während im Falle von Bai-Sei es eine Anzahl ähnlicher Referenzen gibt, die darauf hindeuten, dass Juristen nicht einen Austausch von Fals Thaman Istalahi für einen anderen Fals Thaman Istalahi oder Gold oder klassifizieren Silberner thaman haqiqi, als bai-sarf. Daher kann der Austausch von Währungen von zwei verschiedenen Ländern, die sich nur als Thaman-Istalahi qualifizieren können, nicht als Bai-Seas eingestuft werden. Auch die Einschränkung der Spot-Settlement auf solche Transaktionen ist nicht zu beachten Hier ist die Definition von bai-sarf Fiqh Literatur und es gibt keine Erwähnung von der gleichen in den heiligen Traditionen Die Traditionen erwähnen Riba, und der Verkauf und Kauf von Gold und Silber naqdain, die eine Hauptquelle der Rippe sein kann, ist Als Bai-Seas von den islamischen Juristen beschrieben Es sollte auch darauf hingewiesen werden, dass in der Fiqh-Literatur der Bai-Seas den Austausch von Gold oder Silber nur impliziert, ob diese derzeit als Medium verwendet werden Des Austausches oder nicht des Tausches mit Dinaren und Goldschmuck, beide Qualität als Bai-Seeder Verschiedene Juristen haben versucht, diesen Punkt zu klären und haben den Kiefer als jener Austausch definiert, in dem beide Waren, die ausgetauscht werden, in der Natur des Thamans sind, nicht unbedingt selbst thaman , Auch wenn einer der Waren verarbeitet wird Gold sagen, Ornamente, wird dieser Austausch bai-sarf. Proponents der Ansicht, dass die Wechselstube sollte in einer Weise ähnlich wie bai-sarf behandelt werden, auch die Unterstützung von Schriften von herausragenden islamischen Juristen ableiten Zu Imam Ibn Taimiya alles, was die Funktionen des Mediums des Tausches, der Rechnungseinheit und des Wertes des Wertes ausführt, heißt Thaman, nicht unbedingt auf Goldsilber beschränkt. Ähnliche Referenzen sind in den Schriften von Imam Ghazzali5 verfügbar. Soweit die Ansichten von Imam Sarakhshi Ist besorgt über den Austausch mit Fals, nach ihnen, einige zusätzliche Punkte müssen beachtet werden In den frühen Tagen des Islam, Dinare und Dirhams ma De Gold und Silber wurden meistens als Medium des Tausches in allen größeren Transaktionen verwendet. Nur die Minderjährigen wurden mit Fals besiedelt. Mit anderen Worten, Fals besaß nicht die Eigenschaften von Geld oder Thamaniyya in vollem Umfang und wurde kaum als Wert - oder Einheitsspeicher verwendet Des Berichts und war mehr in der Natur der Ware Daher gab es keine Beschränkung auf den Kauf von demselben für Gold und Silber auf einer verzögerten Basis Die heutigen Währungen haben alle Merkmale von Thaman und sollen nur Thaman sein Der Austausch mit Währungen von Verschiedene Länder sind gleich wie Bai-Seas mit dem Unterschied der Jins und damit die verzögerte Siedlung würde zu Riba al-Nasia führen. Dr Mohamed Nejatullah Siddiqui illustriert diese Möglichkeit mit einem Beispiel6 Er schreibt in einem gegebenen Moment in der Zeit, wenn die Marktrate des Austausches zwischen Dollar und Rupie ist 1 20, wenn eine Einzelperson 50 mit dem Satz von 1 22 Abwicklung seiner Verpflichtung in Rupien auf ein zukünftiges Datum aufgeschoben, dann ist es sehr wahrscheinlich, dass er in f ist Handeln, leihen Rs 1000 jetzt anstelle eines Versprechens, Rs 1100 zu einem bestimmten späteren Datum zurückzuzahlen Seitdem kann er Rs 1000 jetzt erhalten, den Austausch der 50, die auf Gutschrift an der Kassakurs gekauft wird. So kann der Sei in zinsbasierte Kreditaufnahme verwandelt werden .2 1 3 Definieren von Thamaniyya ist der Schlüssel. Aus der obigen Synthese von alternativen Ansichten geht hervor, dass die Schlüsselfrage eine korrekte Definition von Thamaniyya zu sein scheint. Zum Beispiel stellt eine grundlegende Frage, die zu divergierenden Positionen auf die Zulässigkeit führt, dar, ob Thamaniyya spezifisch ist Zu Gold und Silber, oder kann mit irgendetwas verbunden sein, das die Funktionen des Geldes ausführt Wir heben einige Fragen unten, die in jeder Übung in der Überlegung von alternativen Positionen berücksichtigt werden kann. Es sollte geschätzt werden, dass thamaniyya möglicherweise nicht absolut und kann variieren In Grad Es ist wahr, dass Papier Währungen vollständig ersetzt Gold und Silber als Medium der Börse, Rechnungseinheit und Wertschöpfung In diesem Sinne können Papierwährungen sein Sagte, thamaniyya zu besitzen. Dies gilt jedoch nur für inländische Währungen und kann nicht für Fremdwährungen gelten. Mit anderen Worten, indische Rupien besitzen thamaniyya innerhalb der geographischen Grenzen von Indien nur und haben keine Akzeptanz in US Diese können nicht gesagt werden Besitzen thamaniyya in den USA, es sei denn, ein US-Bürger kann indische Rupien als ein Medium des Austausches oder Rechnungseinheit oder Wertschatz verwenden In den meisten Fällen ist eine solche Möglichkeit fern Diese Möglichkeit ist auch eine Funktion des Wechselkursmechanismus an Ort und Stelle Wie die Konvertibilität der indischen Rupien in US-Dollar, und ob ein festes oder schwimmendes Wechselkurs-System vorhanden ist. Zum Beispiel unter der Annahme der freien Konvertibilität der indischen Rupien in US-Dollar und umgekehrt, und ein festes Wechselkurs-System, in dem die Rupie-Dollar Wechselkurs wird nicht erwartet, zu erhöhen oder zu verringern in absehbarer Zukunft, thamaniyya der Rupie in den USA ist erheblich verbessert Das Beispiel zitiert von Dr. Nejatullah Siddiqui auch erscheint aufhören E robust unter den Umständen Erlaubnis, Rupien für Dollar auf einer aufgeschobenen Basis von einem Ende aus zu tauschen, natürlich mit einer Rate, die sich von dem Zinssatz bezahlt, der wahrscheinlich bis zum Zeitpunkt der Abwicklung festgesetzt wird, wäre ein klarer Fall von Zins - Basierte Kreditaufnahme und Kreditvergabe Wenn jedoch die Annahme eines festen Wechselkurses entspannt ist und das gegenwärtige System der fluktuierenden und volatilen Wechselkurse als der Fall angenommen wird, dann kann gezeigt werden, dass der Fall von Riba al-nasia zerbricht. Wir schreiben ihn um Beispiel In einem gegebenen Moment in der Zeit, in der der Markttausch zwischen Dollars und Rupien 1 20 ist, wenn eine Einzelperson 50 mit einer Rate von 1 22 Abwicklung seiner Verpflichtung in Rupien auf einen zukünftigen Zeitpunkt aufgeschoben hat, dann ist es sehr wahrscheinlich, dass Er ist in der Tat, leihen Rs 1000 jetzt anstelle von einem Versprechen, Rs 1100 zu einem bestimmten späteren Datum zurückzuzahlen Da kann er Rs 1000 jetzt erhalten, tauschen die 50 gekauft auf Kredit auf Kassakurs Dies wäre so, nur wenn die currenc Y Risiko ist nicht vorhandenen Wechselkurs bleibt bei 1 20, oder wird von dem Verkäufer von Dollar Käufer Rückzahlungen in Rupien und nicht in Dollar getragen Wenn das ehemalige wahr ist, dann erhält der Verkäufer der Dollar Kreditgeber eine vorgegebene Rückgabe von zehn Prozent, wenn Er konvertiert Rs1100, die am Fälligkeitstag eingegangen ist, in 55 bei einem Wechselkurs von 1 20. Wenn dies jedoch der Fall ist, dann ist die Rückgabe an den Verkäufer oder der Kreditgeber nicht vorbestimmt. Es braucht nicht einmal positiv zu sein Wenn zum Beispiel die Rupie - Dollar-Wechselkurs steigt auf 1 25, dann würde der Verkäufer von Dollar nur 44 Rs 1100 in Dollar für seine Investition von 50 umgewandelt werden. Hier zwei Punkte sind bemerkenswert Erstens, wenn man eine feste Wechselkursregime annimmt, die Unterscheidung zwischen Währungen von Verschiedene Länder werden verdünnt Die Situation wird ähnlich wie beim Austausch von Pfund mit Sterling-Währungen, die zu demselben Land gehören, zu einem festen Zinssatz Zweitens, wenn man ein flüchtiges Wechselkurs-System annimmt, so wie man es auch leichter machen kann Durch den Fremdwährungsmarktmechanismus, der im obigen Beispiel vorgeschlagen wurde, kann man auch die Kreditvergabe durch einen anderen organisierten Markt visualisieren, wie zum Beispiel für Rohstoffe oder Aktien. Wenn man im obigen Beispiel Dollars für Aktien verkauft, würde es in einem gegebenen Zeitpunkt in Zeit, wenn der Marktpreis der Aktie X ist Rs 20, wenn eine Einzelperson 50 Aktien mit dem Satz von Rs 22 Abwicklung seiner Verpflichtung in Rupien auf ein zukünftiges Datum aufgeschoben, dann ist es höchstwahrscheinlich, dass er in der Tat, Kreditaufnahme Rs 1000 Jetzt anstatt eines Versprechens, Rs 1100 zu einem bestimmten späteren Termin zurückzuzahlen Seitdem kann er Rs 1000 jetzt erhalten, den Austausch der 50 Aktien, die auf dem Kredit zum aktuellen Preis erworben werden. Auch hier gilt im früheren Beispiel der Verkäufer der Aktien may be negative if stock price rises to Rs 25 on the settlement date Hence, just as returns in the stock market or commodity market are Islamically acceptable because of the price risk, so are returns in the currency market because of fluctu ations in the prices of currencies. A unique feature of thaman haqiqi or gold and silver is that the intrinsic worth of the currency is equal to its face value Thus, the question of different geographical boundaries within which a given currency, such as, dinar or dirham circulates, is completely irrelevant Gold is gold whether in country A or country B Thus, when currency of country A made of gold is exchanged for currency of country B, also made of gold, then any deviation of the exchange rate from unity or deferment of settlement by either party cannot be permitted as it would clearly involve riba al-fadl and also riba al-nasia However, when paper currencies of country A is exchanged for paper currency of country B, the case may be entirely different The price risk exchange rate risk , if positive, would eliminate any possibility of riba al-nasia in the exchange with deferred settlement However, if price risk exchange rate risk is zero, then such exchange could be a source of riba al - nasia if deferred settlement is permitted7.Another point that merits serious consideration is the possibility that certain currencies may possess thamaniyya, that is, used as a medium of exchange, unit of account, or store of value globally, within the domestic as well as foreign countries For instance, US dollar is legal tender within US it is also acceptable as a medium of exchange or unit of account for a large volume of transactions across the globe Thus, this specific currency may be said to possesses thamaniyya globally, in which case, jurists may impose the relevant injunctions on exchanges involving this specific currency to prevent riba al-nasia The fact is that when a currency possesses thamaniyya globally, then economic units using this global currency as the medium of exchange, unit of account or store of value may not be concerned about risk arising from volatility of inter-country exchange rates At the same time, it should be recognized that a large majority of currencie s do not perform the functions of money except within their national boundaries where these are legal tender. Riba and risk cannot coexist in the same contract The former connotes a possibility of returns with zero risk and cannot be earned through a market with positive price risk As has been discussed above, the possibility of riba al-fadl or riba al-nasia may arise in exchange when gold or silver function as thaman or when the exchange involves paper currencies belonging to the same country or when the exchange involves currencies of different countries following a fixed exchange rate system The last possibility is perhaps unIslamic8 since price or exchange rate of currencies should be allowed to fluctuate freely in line with changes in demand and supply and also because prices should reflect the intrinsic worth or purchasing power of currencies The foreign currency markets of today are characterised by volatile exchange rates The gains or losses made on any transaction in currencies of different countries, are justified by the risk borne by the parties to the contract.2 1 4 Possibility of Riba with Futures and Forwards. So far, we have discussed views on the permissibility of bai salam in currencies, that is, when the obligation of only one of the parties to the exchange is deferred What are the views of scholars on deferment of obligations of both parties Typical example of such contracts are forwards and futures9 According to a large majority of scholars, this is not permissible on various grounds, the most important being the element of risk and uncertainty gharar and the possibility of speculation of a kind which is not permissible This is discussed in section 3 However, another ground for rejecting such contracts may be riba prohibition In the preceding paragraph we have discussed that bai salam in currencies with fluctuating exchange rates can not be used to earn riba because of the presence of currency risk It is possible to demonstrate that currency risk c an be hedged or reduced to zero with another forward contract transacted simultaneously And once risk is eliminated, the gain clearly would be riba. We modify and rewrite the same example In a given moment in time when the market rate of exchange between dollar and rupee is 1 20, an individual purchases 50 at the rate of 1 22 settlement of his obligation in rupees deferred to a future date , and the seller of dollars also hedges his position by entering into a forward contract to sell Rs1100 to be received on the future date at a rate of 1 20, then it is highly probable that he is in fact, borrowing Rs 1000 now in lieu of a promise to repay Rs 1100 on a specified later date Since, he can obtain Rs 1000 now, exchanging the 50 dollars purchased on credit at spot rate The seller of the dollars lender receives a predetermined return of ten percent when he converts Rs1100 received on the maturity date into 55 dollars at an exchange rate of 1 20 for his investment of 50 dollars irrespective o f the market rate of exchange prevailing on the date of maturity. Another simple possible way to earn riba may even involve a spot transaction and a simultaneous forward transaction For example, the individual in the above example purchases 50 on a spot basis at the rate of 1 20 and simultaneously enters into a forward contract with the same party to sell 50 at the rate of 1 21 after one month In effect this implies that he is lending Rs1000 now to the seller of dollars for one month and earns an interest of Rs50 he receives Rs1050 after one month This is a typical buy-back or repo repurchase transaction so common in conventional banking 10.3 The Issue of Freedom from Gharar. Gharar, unlike riba, does not have a consensus definition In broad terms, it connotes risk and uncertainty It is useful to view gharar as a continuum of risk and uncertainty wherein the extreme point of zero risk is the only point that is well-defined Beyond this point, gharar becomes a variable and the gharar invol ved in a real life contract would lie somewhere on this continuum Beyond a point on this continuum, risk and uncertainty or gharar becomes unacceptable11 Jurists have attempted to identify such situations involving forbidden gharar A major factor that contributes to gharar is inadequate information jahl which increases uncertainty This is when the terms of exchange, such as, price, objects of exchange, time of settlement etc are not well-defined Gharar is also defined in terms of settlement risk or the uncertainty surrounding delivery of the exchanged articles. Islamic scholars have identified the conditions which make a contract uncertain to the extent that it is forbidden Each party to the contract must be clear as to the quantity, specification, price, time, and place of delivery of the contract A contract, say, to sell fish in the river involves uncertainty about the subject of exchange, about its delivery, and hence, not Islamically permissible The need to eliminate any element of uncertainty inherent in a contract is underscored by a number of traditions 12.An outcome of excessive gharar or uncertainty is that it leads to the possibility of speculation of a variety which is forbidden Speculation in its worst form, is gambling The holy Quran and the traditions of the holy prophet explicitly prohibit gains made from games of chance which involve unearned income The term used for gambling is maisir which literally means getting something too easily, getting a profit without working for it Apart from pure games of chance, the holy prophet also forbade actions which generated unearned incomes without much productive efforts 13.Here it may be noted that the term speculation has different connotations It always involves an attempt to predict the future outcome of an event But the process may or may not be backed by collection, analysis and interpretation of relevant information The former case is very much in conformity with Islamic rationality An Islamic economic uni t is required to assume risk after making a proper assessment of risk with the help of information All business decisions involve speculation in this sense It is only in the absence of information or under conditions of excessive gharar or uncertainty that speculation is akin to a game of chance and is reprehensible.3 2 Gharar Speculation with of Futures Forwards. Considering the case of the basic exchange contracts highlighted in section 1, it may be noted that the third type of contract where settlement by both the parties is deferred to a future date is forbidden, according to a large majority of jurists on grounds of excessive gharar Futures and forwards in currencies are examples of such contracts under which two parties become obliged to exchange currencies of two different countries at a known rate at the end of a known time period For example, individuals A and B commit to exchange US dollars and Indian rupees at the rate of 1 22 after one month If the amount involved is 50 and A is the buyer of dollars then, the obligations of A and B are to make a payments of Rs1100 and 50 respectively at the end of one month The contract is settled when both the parties honour their obligations on the future date. Traditionally, an overwhelming majority of Sharia scholars have disapproved such contracts on several grounds The prohibition applies to all such contracts where the obligations of both parties are deferred to a future date, including contracts involving exchange of currencies An important objection is that such a contract involves sale of a non-existent object or of an object not in the possession of the seller This objection is based on several traditions of the holy prophet 14 There is difference of opinion on whether the prohibition in the said traditions apply to foodstuffs, or perishable commodities or to all objects of sale There is, however, a general agreement on the view that the efficient cause illa of the prohibition of sale of an object which the sell er does not own or of sale prior to taking possession is gharar, or the possible failure to deliver the goods purchased. Is this efficient cause illa present in an exchange involving future contracts in currencies of different countries In a market with full and free convertibility or no constraints on the supply of currencies, the probability of failure to deliver the same on the maturity date should be no cause for concern Further, the standardized nature of futures contracts and transparent operating procedures on the organized futures markets15 is believed to minimize this probability Some recent scholars have opined in the light of the above that futures, in general, should be permissible According to them, the efficient cause illa , that is, the probability of failure to deliver was quite relevant in a simple, primitive and unorganized market It is no longer relevant in the organized futures markets of today16 Such contention, however, continues to be rejected by the majority of s cholars They underscore the fact that futures contracts almost never involve delivery by both parties On the contrary, parties to the contract reverse the transaction and the contract is settled in price difference only For example, in the above example, if the currency exchange rate changes to 1 23 on the maturity date, the reverse transaction for individual A would mean selling 50 at the rate of 1 23 to individual B This would imply A making a gain of Rs50 the difference between Rs1150 and Rs1100 This is exactly what B would lose It may so happen that the exchange rate would change to 1 21 in which case A would lose Rs50 which is what B would gain This obviously is a zero-sum game in which the gain of one party is exactly equal to the loss of the other This possibility of gains or losses which theoretically can touch infinity encourages economic units to speculate on the future direction of exchange rates Since exchange rates fluctuate randomly, gains and losses are random too and th e game is reduced to a game of chance There is a vast body of literature on the forecastability of exchange rates and a large majority of empirical studies have provided supporting evidence on the futility of any attempt to make short-run predictions Exchange rates are volatile and remain unpredictable at least for the large majority of market participants Needless to say, any attempt to speculate in the hope of the theoretically infinite gains is, in all likelihood, a game of chance for such participants While the gains, if they materialize, are in the nature of maisir or unearned gains, the possibility of equally massive losses do indicate a possibility of default by the loser and hence, gharar.3 3 Risk Management in Volatile Markets. Hedging or risk reduction adds to planning and managerial efficiency The economic justification of futures and forwards is in term of their role as a device for hedging In the context of currency markets which are characterized by volatile rates, such co ntracts are believed to enable the parties to transfer and eliminate risk arising out of such fluctuations For example, modifying the earlier example, assume that individual A is an exporter from India to US who has already sold some commodities to B, the US importer and anticipates a cashflow of 50 which at the current market rate of 1 22 mean Rs 1100 to him after one month There is a possibility that US dollar may depreciate against Indian rupee during these one month, in which case A would realize less amount of rupees for his 50 if the new rate is 1 21, A would realize only Rs1050 Hence, A may enter into a forward or future contract to sell 50 at the rate of 1 21 5 at the end of one month and thereby, realize Rs1075 with any counterparty which, in all probability, would have diametrically opposite expectations regarding future direction of exchange rates In this case, A is able to hedge his position and at the same time, forgoes the opportunity of making a gain if his expectations do not materialize and US dollar appreciates against Indian rupee say, to 1 23 which implies that he would have realized Rs1150, and not Rs1075 which he would realize now While hedging tools always improve planning and hence, performance, it should be noted that the intention of the contracting party - whether to hedge or to speculate, can never be ascertained. It may be noted that hedging can also be accomplished with bai salam in currencies As in the above example, exporter A anticipating a cash inflow of 50 after one month and expecting a depreciation of dollar may go for a salam sale of 50 with his obligation to pay 50 deferred by one month Since he is expecting a dollar depreciation, he may agree to sell 50 at the rate of 1 21 5 There would be an immediate cash inflow in Rs 1075 for him The question may be, why should the counterparty pay him rupees now in lieu of a promise to be repaid in dollars after one month As in the case of futures, the counterparty would do so for profit, i f its expectations are diametrically opposite, that is, it expects dollar to appreciate For example, if dollar appreciates to 1 23 during the one month period, then it would receive Rs1150 for Rs 1075 it invested in the purchase of 50 Thus, while A is able to hedge its position, the counterparty is able to earn a profit on trading of currencies The difference from the earlier scenario is that the counterparty would be more restrained in trading because of the investment required, and such trading is unlikely to take the shape of rampant speculation.4 Summary Conclusion. Currency markets of today are characterized by volatile exchange rates This fact should be taken note of in any analysis of the three basic types of contracts in which the basis of distinction is the possibility of deferment of obligations to future We have attempted an assessment of these forms of contracting in terms of the overwhelming need to eliminate any possibility of riba, minimize gharar, jahl and the possibilit y of speculation of a kind akin to games of chance In a volatile market, the participants are exposed to currency risk and Islamic rationality requires that such risk should be minimized in the interest of efficiency if not reduced to zero. It is obvious that spot settlement of the obligations of both parties would completely prohibit riba, and gharar, and minimize the possibility of speculation However, this would also imply the absence of any technique of risk management and may involve some practical problems for the participants. At the other extreme, if the obligations of both the parties are deferred to a future date, then such contracting, in all likelihood, would open up the possibility of infinite unearned gains and losses from what may be rightly termed for the majority of participants as games of chance Of course, these would also enable the participants to manage risk through complete risk transfer to others and reduce risk to zero It is this possibility of risk reduction to zero which may enable a participant to earn riba Future is not a new form of contract Rather the justification for proscribing it is new If in a simple primitive economy, it was prevention of gharar relating to delivery of the exchanged article, in todays complex financial system and organized exchanges, it is prevention of speculation of kind which is unIslamic and which is possible under excessive gharar involved in forecasting highly volatile exchange rates Such speculation is not just a possibility, but a reality The precise motive of an economic unit entering into a future contract - speculation or hedging may not ascertainable regulators may monitor end use, but such regulation may not be very practical, nor effective in a free market Empirical evidence at a macro level, however, indicates the former to be the dominant motive. The second type of contracting with deferment of obligations of one of the parties to a future date falls between the two extremes While Sharia scholars hav e divergent views about its permissibility, our analysis reveals that there is no possibility of earning riba with this kind of contracting The requirement of spot settlement of obligations of atleast one party imposes a natural curb on speculation, though the room for speculation is greater than under the first form of contracting The requirement amounts to imposition of a hundred percent margin which, in all probability, would drive away the uninformed speculator from the market This should force the speculator to be a little more sure of his expectations by being more informed When speculation is based on information it is not only permissible, but desirable too Bai salam would also enable the participants to manage risk At the same time, the requirement of settlement from one end would dampen the tendency of many participants to seek a complete transfer of perceived risk and encourage them to make a realistic assessment of the actual risk. Notes References.1 These diverse views are reflected in the papers presented at the Fourth Fiqh Seminar organized by the Islamic Fiqh Academy, India in 1991 which were subsequently published in Majalla Fiqh Islami, part 4 by the Academy The discussion on riba prohibition draws on these views.2 Nabil Saleh, Unlawful gain and Legitimate Profit in Islamic Law, Graham and Trotman, London, 1992, p 16.3 Ibn Qudama, al-Mughni, vol 4, pp 5-9.4 Shams al Din al Sarakhsi, al-Mabsut, vol 14, pp 24-25.5 Paper presented by Abdul Azim Islahi at the Fourth Fiqh Seminar organized by Islamic Fiqh Academy, India in 1991.6 Paper by Dr M N Siddiqui highlighting the issue was circulated among all leading Fiqh scholars by the Islamic Fiqh Academy, India for their views and was the main theme of deliberations during the session on Currency Exchange at the Fourth Fiqh Seminar held in 1991.7 It is contended by some that the above example may be modified to show the possibility of riba with spot settlement too In a given moment in time when the market ra te of exchange between dollar and rupee is 1 20, if an individual purchases 50 at the rate of 1 22 settlement of his obligation also on a spot basis , then it amounts to the seller of dollars exchanging 50 with 55 on a spot basis Since, he can obtain Rs 1100 now, exchange them for 55 at spot rate of 1 20 Thus, spot settlement can also be a clear source of riba Does this imply that spot settlement should be proscribed too The fallacy in the above and earlier examples is that there is no single contract but multiple contracts of exchange occurring at different points in time true even in the above case Riba can be earned only when the spot rate of 1 20 is fixed during the time interval between the transactions This assumption is, needless to say, unrealistic and if imposed artificially, perhaps unIslamic.8 Islam envisages a free market where prices are determined by forces of demand and supply There should be no interference in the price formation process even by the regulators While pri ce control and fixation is generally accepted as unIslamic, some scholars, such as, Ibn Taimiya do admit of its permissibility However, such permissibility is subject to the condition that price fixation is intended to combat cases of market anomalies caused by impairing the conditions of free competition If market conditions are normal, forces of demand and supply should be allowed a free play in determination of prices.9 Some Islamic scholars use the term forward to connote a salam sale However, we use this term in the conventional sense where the obligations of both parties are deferred to a future date and hence, are similar to futures in this sense The latter however, are standardized contracts and are traded on an organized Futures Exchange while the former are specific to the requirements of the buyer and seller.10 This is known as bai al inah which is considered forbidden by almost all scholars with the exception of Imam Shafii Followers of the same school, such as Al Nawawi do not consider it Islamically permissible.11 It should be noted that modern finance theories also distinguish between conditions of risk and uncertainty and assert that rational decision making is possible only under conditions of risk and not under conditions of uncertainty Conditions of risk refer to a situation where it is possible with the help of available data to estimate all possible outcomes and their corresponding probabilities, or develop the ex-ante probability distribution Under conditions of uncertainty, no such exercise is possible The definition of gharar, Real-life situations, of course, fall somewhere in the continuum of risk and uncertainty.12 The following traditions underscore the need to avoid contracts involving uncertainty. Ibn Abbas reported that when Allah s prophet pbuh came to Medina, they were paying one and two years advance for fruits, so he said Those who pay in advance for any thing must do so for a specified weight and for a definite time. It is reported o n the authority of Ibn Umar that the Messenger of Allah pbuh forbade the transaction called habal al-habala whereby a man bought a she-camel which was to be the off-spring of a she-camel and which was still in its mother s womb.13 According to a tradition reported by Abu Huraira, Allah s Messenger pbuh forbade a transaction determined by throwing stones, and the type which involves some uncertainty. The form of gambling most popular to Arabs was gambling by casting lots by means of arrows, on the principle of lottery, for division of carcass of slaughtered animals The carcass was divided into unequal parts and marked arrows were drawn from a bag One received a large or small share depending on the mark on the arrow drawn Obviously it was a pure game of chance.14 The holy prophet is reported to have said Do not sell what is not with you. Ibn Abbas reported that the prophet said He who buys foodstuff should not sell it until he has taken possession of it Ibn Abbas said I think it applies t o all other things as well.15 The Futures Exchange performs an important function of providing a guarantee for delivery by all parties to the contract It serves as the counterparty in the exchange for both, that is, as the buyer for the sale and as the seller for the purchase.16 M Hashim Kamali Islamic Commercial Law An Analysis of Futures , The American Journal of Islamic Social Sciences, vol 13, no 2, 1996.Send Your Comments to Dr Mohammed Obaidullah, Xavier Institute of Management, Bhubaneswar 751 013, India Mail to. Add this page to your favorite Social Bookmarking websites. Forex Trading and Islam. May 28, 2007 Last updated on December 21, 2015 by Andriy Moraru. The topic of Forex trading prohibition in Islam is vast and controversial Many points of view exist on different aspects of on-line Forex trading including spot trading, futures and options trading, margin trading, overnight interest, etc The majority of the Islamic jurists agrees that Forex trading can comply with Sharia only if it is spot trading while futures and options are considered to earn Riba and if it doesn t involve any overnight interest or interest hid by commissions, though Muslim traders should know that not all commissions are to hide overnight interest One of the main point of debate lies in margin trading almost every transaction in Forex is based on margin and hedging it is compared to futures trading usually Dr Mohammed Obaidullah of Universiti Tun Abdul Razak located in Malaysia discusses this topic in his article Islamic Forex Trading It is a well grounded article covering every aspect of Forex trading and providing references to the fundamental Islamic sources Among other things, Dr Mohammed Obaidullah proves margin Forex trading to be legal for Muslims, as long as it doesn t involve any Riba unlike some other Islamic jurists who look at margin Forex trading as forbidden activity In this articles the Forex hedging is also analysed and is seen as the source of Riba income I strongly re commend reading this article to all Muslim traders and those who want to start trading Forex while remaining a lawful Islamic believer. I also recommend looking at the list of the Forex broker that offer Muslim-friendly trading accounts with no overnight-interest applied on the open positions. Some important things have changed in Islamic Forex since this article had last been updated In February 16, 2012, the National Fatwa Council of Malaysia nation s supreme Islamic legal body announced that spot Forex trading performed by individual traders contrary to authorized dealers is considered haram sinful Technically, it restricts all Muslim residents of Malaysia from participating in online foreign exchange trading It is important to add that no other Muslim fatwa institution in other countries has issued similar prohibition On the contrary, National Sharia Board of Indonesia had previous issued a fatwa the link is in Indonesian stating the legality of Forex Apparently, the situation with I slamic Forex trading still remains quite unclear. And what do you think about legality of currency trading for Islamic believers. Related Posts.32 Responses to Forex Trading and Islam. I will talk with muslim scholars about this matter. FAURE Reply April 4th, 2010 at 3 04 am. Salam , Do you have any answers so Thanks in advance. Recently I cam across the article on the Internet on same subject and since then I am trying to search about the issue raised by the writer that wether foreign currencies shall be treated as same class or different class the link to article is. Assalamualykum, i have tryed to read this article but the english is a bit complicated for me to understand everything, but im just wondering is it halal to use a broker u mean And what should a do to make the trading as islamic as possible.1 Trade on accounts with no overnight interest on positions swaps 2 Trade on accounts with no yearly interest on balance 3 Optionally, trade without margin This is a point of debates, but if you want to be completely sure, use no leverage in Forex trading. ata Reply September 30th, 2011 at 5 53 am. How can one not use leverage. One can trade without leverage with a broker that supports 1 1 leverage that is, no margin.
No comments:
Post a Comment